Zopakuje si koruna rekordní scénář z roku 2008?

Tento týden koruna pokračuje v posilování a blíží se k úrovni 25,40 EUR/CZK, která byla dosažena naposledy v roce 2013. Od ukončení intervencí ČNB na jaře letošního roku posílila koruna oproti euru o více než 1,6 koruny a je nyní nejsilnější za poslední 4 roky.

Ke své rekordní hodnotě kolem 23 korun za euro se přitom dostala v červenci roku 2008, tomu předcházelo v únoru stejného roku zvýšení sazeb ČNB o 0,2 procentního bodu na 0,25 %, kdy tak byla jedinou centrální bankou, která učinila tento krok, aby zabránila přehřívání ekonomiky. Koruna po vyhlášení posílila během pár minut. Investoři a spekulanti nyní čekají, zda se bude stejný scénář opakovat.

Někteří ekonomové předpokládají zvýšení úrokových sazeb u nejbližší příležitosti a guvernér ČNB Jiří Rusnok tvrdí, že šance na ponechání aktuálních hodnot jsou stejné jako ty na jejich zvýšení.

České ekonomice se letos daří, nezaměstnanost dosahuje neuvěřitelných 3,6 %, což lze považovat fakticky za plnou zaměstnanost. Inflace se drží kolem 2,9 % a podle ČNB se očekává na rok 2018 mírný pokles. Na stranu druhou se podle Jiřího Rusnoka může v Česku úroková sazba do dvou let zvýšit na 3 %. Už jen tento odhad katapultoval korunu na 25,55 za euro. Koruna má přitom pro pokračující zhodnocování v zádech další fundamentální předpoklady, zejména růst domácí ekonomiky v tomto i příštím roce. Růst HDP se pro příští rok čeká podle různých odhadů mezi 3 % a 4 %.

Ekonomický optimismus zatím vůbec nereflektuje nejistotu domácí politické situace. Zatím není vůbec jasné, zda se podaří sestavit vládu, která získá důvěru, a tudíž zda nás nečekají další volby do poslanecké sněmovny, kdy riziko dalšího nárůstu podílu různých extremistických a tzv. protestních stran by se už do podnikatelských i makroekonomických projekcí negativně odrazit mohlo.

Ať už bude politický vývoj jakýkoli, jedno je pro českou ekonomiku jisté, a to že přijetí eura zůstává v nedohlednu. Koruna pak s největší pravděpodobností zůstane politicky odolná minimálně několik měsíců. Na začátek roku 2018 může podle odhadů dosáhnout úrovně kolem 25,30 EUR/CZK. Zda tím může po deseti letech opět vykročit směrem k vrcholné metě 23 korun za euro, anebo se na ní podepíšou různé zatím neočekávané faktory z ekonomiky či politiky nadcházejícího roku, se teprve ukáže.

Tomáš Křejčí

Hlavní analytik eTrader

Zdroj: http://www.info.cz/nazory/zopakuje-si-koruna-rekordni-scenar-z-roku-2008-komentar-analytika-tomase-krejciho-20005.html